并购的格局正在发生变化, 考虑到目前的经济状况，收购正在以创纪录的速度进行. 无论你是一个想要出售公司的企业主, 一位想安排交易的律师, 或者是想要收购另一家公司的潜在买家, 有一个极好的机会，或有考虑将在您的交易中发挥作用.
或有对价是一个复杂的话题，在当今的交易中越来越常见, 所有相关各方都必须了解具体的文书. 考虑聘请专业的估值专家来帮助你处理交易中这个复杂的部分.
什么是或有对价?
或有对价是一种更常用于交易的工具，它要求卖家在交易结束后将部分购买价格与某些指标或障碍挂钩，以“证明自己的价值”. 这类障碍的一个例子可能如下:如果公司在交易结束后的一年内的收入超过预算金额，卖方将获得额外的x万美元对价(购买价格).
公司的价值，或收购价格，往往是交易中最具争议的部分. 买卖双方在价值上的巨大差异往往会扼杀一笔交易. 当涉及到对公司收购价格的不同意见时，或有对价允许各方“折中”. 或有对价可以以收益的形式出现, 一次性支付, 多年来支付, 股票授予, 等.
不同形式的或有对价通常是基于某些指标的实现而获得的:1)财务业绩障碍(i.e. 超过盈利指标或销售一定数量的产品), 2)非财务绩效障碍.e. 将产品推向市场或在交易结束后留住关键员工). 或有对价对于买卖双方来说都是一个强有力的工具.
或有对价的好处是什么?
从历史上看, 卖方认为，除了全现金预付交易之外的任何交易都是“糟糕的交易”.“然而, 如果结构合理，或有对价可以为买卖双方提供显著的利益. 或有对价安排保护买方，以防公司在交割后表现不尽如人意(支付过高)。.
当公司业绩达到预期时，或有对价安排也会给卖方额外的对价，如果业绩超过预期，卖方也可以参与额外的上涨. 或有对价可以提供一种结构，使管理层在交易结束后继续投资于公司的运营, 这将导致更容易的集成和更平稳的转换. 如果结构合理，或有对价安排对双方都有好处.
估值方面的考虑
许多买方和卖方将或有对价的面值视为该工具的公允价值. 然而，这种想法是有缺陷的. 或有对价通常使用期权定价模型进行估值, 蒙特卡罗模拟, 以及其他复杂的金融建模工具. 在这些评估工具中，要考虑实现特定度量标准的风险和可能性, 结果就是, 价值几乎总是低于或有对价支付的面值. 买卖双方需要了解或有对价的价值, 不仅仅是为了交易谈判, 但也适用于财务报表报告和税务报告.
交易中涉及的所有各方(买方), 卖家, 律师们应该对交易中的或有对价有一个很好的理解.